Новый шок для российского рубля — цена на нефть упала ниже минимума 2009 года

Новый обвал

Во вторник цена нефти Brent в ходе торгов в Лондоне опускалась ниже $40 за баррель — впервые с февраля 2009 года. На 19:00 мск январские фьючерсы на Brent торговались на уровне $40,44 за баррель, но в течение дня цена опускалась до $39,85. Нефть дешевеет вторую сессию подряд: в понедельник котировки упали на 5,3%, во вторник — еще на 0,7% (по состоянию на 19:00 мск). Причина — пятничный отказ ОПЕК зафиксировать уровень добычи в рамках традиционных для картеля квот, пишет РБК.

Действующие квоты составляют 30 млн барр. в сутки, фактический уровень добычи странами картеля — около 31,5 млн барр. Новых ориентиров картель в итоговом коммюнике, выпущенном после встречи стран — участниц ОПЕК, не предоставил. Отсутствие установленного лимита может означать, что в следующем году на рынке окажется еще больше нефти из стран ОПЕК, включая освобожденный от санкций Иран, пишет Bloomberg. С прошлогоднего решения картеля — не снижать добычу, чтобы удержать долю на рынке, — нефть подешевела уже примерно на 40%.

Прогнозы нефтяников

Средняя цена Urals с начала года составила $52,16 за баррель, вчера она опускалась до $38,34. Нынешний уровень цен — критический для российских нефтяных компаний, следовало из октябрьского доклада министра энергетики Александра Новака (выкладки из него министр представлял на президентской комиссии по ТЭКу). По данным министерства, экономика российских компаний позволяет им зарабатывать и при цене на нефть ниже $50 за баррель. Но при действующей системе налогообложения с такими ценами у них не остается средств и стимулов вкладываться в разработку новых месторождений.

Крупные компании уже приняли решение о заморозке проектов с суммарной добычей на пике около 26 млн т в год (в 2014 году добыча нефти с конденсатом в России составила 526,7 млн т), говорилось в докладе Новака. В частности, крупнейший в России нефтедобытчик — «Роснефть» — сдвигает сроки разработки девяти месторождений, включая Юрубчено-Тохомское в Восточной Сибири и продолжение разработки Ванкорского кластера в Красноярском крае.

Президент «Роснефти» Игорь Сечин еще на Петербургском форуме в июне говорил, что существующие цены на нефть (тогда баррель Brent стоил около $63) не обеспечивают нефтяникам устойчивого возврата затрат. Для того чтобы избежать нового ценового шока и критических финансовых потерь, стоимость нефти, по его мнению, должна вернуться к $80 за баррель. Но в конце ноября Сечин заявил, что не ждет восстановления рынка раньше второй половины 2017 года. Какую цену госкомпания закладывает в бюджет следующего года, ее представитель во вторник не уточнил.

ЛУКОЙЛ строит бюджет 2016 года исходя из «консервативного прогноза» $50 за баррель, говорил в конце ноября вице-президент и совладелец компании Леонид Федун. Но сохранять инвестиции, исследовать новые участки, в том числе в Арктике, нефтяники смогут, если цены вернутся в диапазон $65–90 за баррель, говорил летом глава компании Вагит Алекперов.

«Газпром нефть» придерживается консервативного подхода и закладывает цену $45 за баррель сразу на три года, говорил в ноябре финансовый директор компании Алексей Янкевич. Такой же прогноз у «РуссНефти» — $45 за баррель и 70 руб. за доллар, заявил во вторник в интервью «России 24» основной владелец компании Михаил Гуцериев. «За счет курсовой разницы и налогового маневра мы практически работаем на грани рентабельности. Мы надеемся получить прибыль после 2018 года», — предупредил он. Цену $45 за баррель прогнозируют на следующий год и аналитики «ВТБ Капитала». Восстановление до $60 за баррель может растянуться до конца 2017 года, считает руководитель управления инвестиционной стратегии банка Алексей Заботкин.

Самый оптимистичный прогноз — у «Башнефти». Компания верстает бюджет следующего года исходя из цены $60 за баррель, сообщал по итогам третьего квартала ее финансовый директор Алексей Лисовенко.

Российским нефтяникам помогает курс рубля, падающий вслед за нефтью, и гибкие ставки налогообложения: в среднем компании отрасли остаются безубыточными при цене нефти около $30 за баррель, а для «Роснефти» и «Башнефти» этот порог еще ниже — менее $20 за баррель, писали в ноябрьском отчете аналитики Merrill Lynch. Критичным уровнем для зарубежных мейджоров, таких как BP, Total и Eni, по расчетам банка, является падение цен ниже $60 за баррель.

Представители «Газпром нефти», ЛУКОЙЛа, «Сургутнефтегаза» во вторник не ответили на запросы РБК, в «Башнефти» отказались от комментариев.​

Что с рублем:

Во вторник к 19:00 мск доллар на Московской бирже стоил 69,4 руб., евро — 75,4 руб. На том же уровне рынки закрылись накануне. В ходе торгов курс опускался до 69,93 руб. за доллар и 76,18 руб. за евро.

В понедельник доллар подорожал более чем на 1 руб., евро — на 91 коп. С учетом резкого дневного падения цен на нефть рубль обесценился «меньше, чем мог бы», указывает начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук.

«Шок для экономики»

Базовый сценарий Минэкономразвития на 2016 год предполагает цену на нефть Urals $50, а консервативный — $40 за баррель. Но нефть по $40 за баррель в ближайшие три года приведет к шоку для экономики России, предупреждал в конце октября замминистра экономического развития Алексей Ведев. Консервативный сценарий предполагает траекторию снижения цен на нефть до $40 за баррель в 2016 году и сохранение их на этом уровне на 2018 год. «По нашим оценкам, такое снижение будет означать повторный шок для российской экономики — внешний шок, и потребуется еще дополнительное время для адаптации к этим новым условиям», — предупреждал Ведев. Первый шок экономика испытала с середины 2014-го и до начала 2015 года, когда нефть подешевела вдвое — более чем со $100 до $50.

Консервативный сценарий на 2016 год предрекает отрицательную динамику всех основных макропоказателей: ВВП сокращается на 1%, инвестиции — на 6,4%, промышленность — на 0,5%. «Минэкономразвития не планирует в ближайшее время пересматривать прогнозы», — сказал представитель ведомства во вторник.

Минфин при формировании бюджета на следующий год предусмотрел финансирование выпадающих доходов за счет средств Резервного фонда. Добиться радикального сокращения бюджетных расходов правительству на 2016 год не удалось — они сокращены только на 173,1 млрд руб. по сравнению с докризисными планами. Министр финансов Антон Силуанов во вторник заявил, что при сохранении текущих цен на нефть и курса рубля бюджет в 2016 году пострадает сильнее — недополучит около 2% ВВП (сейчас бюджет следующего года предполагает, что общие доходы составят 17,5% от ВВП). «Это значит, что для выполнения задачи послания президента — удержать дефицит в пределах 3% ВВП — потребуются меры по мобилизации доходов, более консервативный подход к расходам и меры стимулирования экономического роста», — предупредил министр.

Расходы Резервного фонда, заложенные в федеральный бюджет на 2016 год, рассчитаны исходя из среднегодовой цены Urals $50 и курса 63,3 руб. за доллар. Изменение этих параметров будет означать недобор доходов, который можно закрыть или уменьшением расходов, или увеличением заимствований, или ростом трат Резервного фонда, объяснил РБК замминистра финансов Максим Орешкин. Нехватка текущего лимита по использованию средств Резервного фонда может проявиться к четвертому кварталу следующего года — на него традиционно приходятся максимальные траты, рассуждает он, и тогда «неизбежно встанет вопрос пересмотра бюджета в целях увеличения этого лимита или роста программ заимствований».

Пока лимит Резервного фонда на 2016 год определен на уровне почти 2,14 трлн руб. «Этого хватает на первое полугодие практически при любом негативном сценарии», — говорит Орешкин. К первому традиционному весеннему пересмотру бюджета у правительства будет понимание по новому прогнозу доходов, по цене на нефть и валютному курсу. «Тогда и будет приниматься решение о реализации того или иного варианта, – говорит Орешкин. – При этом понятно, что если говорить об оптимизации расходов, то такое решение надо готовить уже сейчас». После использования Резервного фонда, если потребности бюджета не будут закрыты, ничего не останется, как перейти к использованию средств Фонда национального благосостояния, рассуждает замминистра. Но остаток Резервного фонда на конец 2016 года пока оценивается в 1 трлн руб., говорит он.

Следующим годом период низких цен не ограничится, считает бывший министр финансов, глава Комитета гражданских инициатив Алексей Кудрин. Падение цен на нефть — долгосрочный тренд, который связан с утратой ключевого драйвера на рын​​​ке нефти — спроса со стороны Китая, заявил он во вторник. По мнению Кудрина, нефть будет стоить ниже $50 за баррель и после президентских выборов 2018 года, и это станет стимулом для проведения реформ.