Вадим Иосуб: Рост цен на потребительском рынке Беларуси неизбежен

Нацбанк предпринял ряд мер денежно-кредитной политики по стабилизации ситуации в финансовой сфере.

9 января Национальный банк возобновил использование механизма привязки курса беларусского рубля к корзине иностранных валют: доля российского рубля увеличилась до 40 процентов, а доли евро и доллара США снижаются до 30 процентов каждая.

Ставка рефинансирования увеличена до 25 процентов годовых.

Нацбанк вернул валютный коридор в 2% к официальному курсу и отменил прежние рекомендации комбанкам по формированию курсов покупки наличной валюты для населения.

Однако правительству не удалось остановить падение рубля, оно немного замедлилось: по итогам торгов на Беларусской валютно-финансовой бирже 9 января рубль упал по отношению к доллару на 300 пунктов, на 330 – к евро.

Какие сюрпризы может готовить беларусский рубль в ближайшем будущем? Об этом финансовый аналитик официального партнера Альпари в Минске Вадим Иосуб рассказал Службе информации «ЕвроБеларуси».

- Налог на продажу валюты, действовавший 20 дней, отменен. Каковы результаты и последствия этого решения правительства?

- Произошла девальвация национальной валюты, которую можно было провести за один день. Не совсем понятно, зачем правительству понадобилось столько времени на девальвацию и чем вызвана такая многоходовка.

Из позитивных результатов можно отметить тот факт, что Нацбанк опубликовал свои подходы к новой денежно-кредитной политике, фактически установил плавающий курс рубля с минимальным вмешательством регулятора. Нацбанк также отказался от привязки рубля к доллару, что мы наблюдали весь прошедший год,  и вернулся к привязке курса рубля к валютной корзине.

- Нацбанк увеличил долю российского рубля в валютной корзине до 40 процентов, а доли евро и доллара США снижаются до 30 процентов каждая. Насколько оправданным выглядит такое решение?

- Не надо переоценивать увеличение доли российского рубля в валютной корзине. Если раньше в валютной корзине валюты распределялись равными долями,  то сейчас доля российского рубля увеличивается до 40 процентов, а доли евро и доллара США снижаются до 30 процентов каждая. Это приведет к тому, что российский рубль будет чуть больше влиять на стоимость валютной корзины.

Во всех странах, где существует понятие валютной корзины, вес составляющих ее валют пропорционален удельному весу внешней торговли с соответствующими странами в общем объеме внешнеторгового оборота. У нас на российский рубль приходится большая часть внешнеторгового оборота, поэтому абсолютно оправдано, что и российскому рублю придали чуть больший вес.

- Отдельные эксперты сомневаются в целесообразности еще большей привязки беларусского рубля к российскому: зачем привязывать слабый беларусский рубль к нестабильной российской валюте?

- Можно привязать беларусский рубль к китайскому юаню или любой другой валюте, но это не имеет никакого смысла. В валютной корзине должны присутствовать валюты торговых партнеров, крупнейшим из которых для Беларуси является Россия. Большая часть внешнеторгового оборота идет в российских рублях, поэтому решение Нацбанка только фиксирует данность. Независимо от того,  нравится это кому-то или не нравится.

- Предпринятые  меры позволили беларусскому рублю только "затормозить" падение. Можно ли прогнозировать его дальнейшее поведение?

- Прогнозировать поведение беларусского рубля достаточно сложно. Сейчас спрос на валюту превышает предложение. Ситуация с прогнозированием курса доллара нынче гораздо сложнее, чем все последние годы. Его просто прогнозировать, когда курс устанавливается административными методами, изменяется под линейку. Сейчас курс доллара будет зависеть от спроса-предложения на внутреннем рынке, от динамики курса доллара на мировых финансовых рынках по отношению к основным мировым валютам. Последнее время курс доллара по отношению к ним укреплялся.

В Беларуси весь прошлый год доллар стабильно рос на 10 рублей; что бы ни происходило в стране и вокруг страны, он тупо рос на 10 рублей. Сейчас, если декларации Нацбанка будут выполняться, на курс доллара будет влиять гораздо большее количество факторов.

- До 1 февраля государство намерено сдерживать рост цен. А что нас ждет дальше?

- Очевидно, что долго сдерживать рост цен административными методами не удастся; это не просто бесполезно, но и вредно, потому что может привести к дефициту по отдельным товарным позициям. Очень быстро подорожает импортная продукция на величину девальвации, вслед за ней подорожает отечественная продукция, произведенная на основе импортного сырья.

Рост цен на потребительском рынке Беларуси неизбежен. Но инфляция будет отставать от проведенной девальвации.